„SpaceX“ akcijų prekyba „Nasdaq“ biržoje prasidėjo galingai: kaina šoktelėjo 11 proc. virš pradinės 135 dolerių ribos, o dienos pabaigoje pasiekė 161,11 dolerio. Tai užfiksavo beveik 20 proc. prieaugį ir iškėlė bendrovės rinkos vertę iki 2,1 trilijono dolerių.

Istorinis mastas ir investuotojų apetitas

Šis pirminis viešas akcijų siūlymas (IPO) tapo didžiausiu istorijoje, pranokdamas 2019 metais Saudo Arabijos naftos milžinės „Aramco“ pasiektą 25,6 milijardo dolerių rekordą. Prekybos apimtys „Nasdaq“ biržoje viršijo visus lūkesčius – jau iki popietės buvo perleista daugiau nei 360 milijonų akcijų. Toks aktyvumas „SpaceX“ pavertė šešta pagal dydį JAV bendrove.

Visgi kelias iki šio debiuto nebuvo tradicinis. Užuot nustačiusi įprastą kainų intervalą, kuris leistų investuotojams įvertinti paklausos jautrumą, „SpaceX“ pasirinko „imk arba palik“ strategiją po daugybės „testavimo“ susitikimų. Rinkos analitikai pabrėžia, kad bendrovė neturi tiesioginių viešų analogų, todėl vertinimas tampa iššūkiu. „On the face of it, a 90-time revenue multiple is high by any standard,“ – pastebėjo „GSMA Intelligence“ tyrimų vadovas Timas Hattas.

AI ambicijos ir finansinė realybė

Nors „SpaceX“ dažniausiai siejama su kosmoso infrastruktūra, dalis investuotojų įmonę mato per dirbtinio intelekto prizmę. Analitikas Horanas bendrovę įvardijo kaip „vienintelę vertikaliai integruotą dirbtinio intelekto kompaniją“, turinčią reikiamą kapitalą, duomenis, didelius kalbos modelius (LLM) ir gamybos pajėgumus. „New Street Research“ netgi inicijavo padengimą su 165 dolerių tiksline kaina, vertindami „xAI“ kaip 575 milijardų dolerių vertės verslą.

Tačiau už šių ambicijų slypi ir finansiniai iššūkiai. Nuo pat įkūrimo 2002 metais bendrovė sukaupė apie 41,3 milijardo dolerių kumuliacinį deficitą. Nors praėjusiais metais pajamos šoktelėjo 33 proc. iki 18,67 milijardo dolerių, bendrovė vis dar fiksavo 4,94 milijardo dolerių grynąjį nuostolį.

Valdymo struktūra ir politinis dėmesys

Rekordinis IPO atkreipė ir politikų dėmesį. Senatorė Elizabeth Warren išreiškė susirūpinimą dėl „SpaceX“ valdymo struktūros, kuri suteikia Elonui Muskui precedento neturinčią kontrolę ir, pasak kritikų, gali apriboti viešųjų akcininkų teises.

Bernie Sandersas šį debiutą pavadino „absurdu“, pabrėždamas, kad Muskas, tapęs pirmuoju pasaulio trilijonieriumi, socialiniam draudimui įmoka tiek pat, kiek asmuo, uždirbantis 184 500 dolerių.

Kas laukia toliau?

Analitikų nuomonės dėl „SpaceX“ perspektyvų išsiskiria. „Morningstar“ bendrovę vertina 780 milijardų dolerių – tai yra 55 proc. mažiau nei IPO kaina – argumentuodami, kad „Starship“ daugkartinio naudojimo technologija ir orbitinių duomenų centrų sėkmė vis dar nėra iki galo įrodyta.

Toliau rinkai svarbiausia bus stebėti, ar „SpaceX“ sugebės pateisinti milžinišką vertinimą per realius veiklos rezultatus, o ne tik per technologinį naratyvą. Investuotojams tai yra testas, ar „SpaceX“ sugebės tapti pelninga mašina, ar liks kapitalui imliu projektu, priklausomu nuo nuolatinio rinkos pasitikėjimo. Tai nėra investavimo patarimas.

Šaltiniai

  1. [1] [Dw.com | Thu, 04 Ju] Elon Musk's SpaceX aiming to raise $75bn in record IPO
  2. [2] [Msn.com | Fri, 12 Ju] SpaceX closes first day at $2.1T valuation in record IPO
  3. [3] [Cnbc.com] SpaceX raising $75 billion in record-setting IPO as Nasdaq debut awaits
  4. [4] [Finance.yahoo.com] SpaceX stock jumps nearly 20% following largest IPO ever