„JPMorgan Chase“ skelbia 50 mlrd. dolerių akcijų supirkimą ir didina dividendus: ką JAV bankų demonstruojama galia reiškia rinkai?

JAV finansų milžinė „JPMorgan Chase“, valdanti įspūdingą 4,4 trilijono dolerių vertės turtą, žengė ryžtingą žingsnį, demonstruodama savo finansinį dominavimą. Bankas paskelbė apie naują 50 mlrd. dolerių vertės savų akcijų supirkimo programą, kuri įsigalioja nuo liepos 1 dienos, bei 10 proc. padidino ketvirtinį dividendą – iki 1,65 dolerio už akciją.

Šis sprendimas, kuriam dar turi oficialiai pritarti banko valdyba, buvo priimtas iškart po to, kai Federalinis rezervų bankas (Fed) paskelbė metinio streso testo rezultatus. Testas parodė, kad visi 32 didžiausi šalies bankai yra pajėgūs atlaikyti net ir itin gilią recesiją. Vis dėlto už šių džiuginančių skaičių slepiasi kur kas gilesnė reguliavimo dinamika ir strateginiai bankų manevrai.

Streso testas: ramybės uostas prieš būsimas reguliavimo audras

Kasmetinis Fed streso testas šiemet modeliavo hipotetinį scenarijų, pagal kurį finansų sektorius patirtų daugiau nei 708 mlrd. dolerių nuostolių. Tai, kad visi testuoti bankai išlaikė minimalius kapitalo reikalavimus, rinkai suteikė stabilumo pojūtį. Papildomo užtikrintumo suteikia ir tai, kad Fed nusprendė iki 2027 metų užšaldyti streso kapitalo buferio (SCB) reikalavimus, kol bus iš esmės peržiūrėta testavimo metodologija. Tai suteikė bankams aiškų planavimo horizontą ir laikiną laisvę disponuoti savo kapitalu.

Tačiau finansų analitikai šių metų rezultatų nesureikšmina. Investicinio banko KBW vertinimu, šių metų streso testas buvo labiau formalumas – analitikai tai apibūdino kaip tiesiog „ėjimą per konvejerį“ (angl. going through the motions). KBW teigimu, investuotojų žvilgsniai šiuo metu nukreipti ne į praėjusį testą, o į kur kas reikšmingesnį įvykį – vėliau šiais metais laukiamą „Basel III Endgame“ reguliavimo pasiūlymą. Būtent šios būsimos taisyklės gali iš esmės sugriežtinti kapitalo reikalavimus ir užbaigti dabartinį bankų dosnumo akcininkams laikotarpį.

Dividendų renesansas ir sektoriaus sinchronizacija

„JPMorgan Chase“ sprendimas padidinti dividendus tęsia įspūdingą tradiciją – tai jau 14-i metai iš eilės, kai bankas didina išmokas akcininkams (ketvirtinius dividendus bankas nepertraukiamai moka nuo pat 1985 metų, nors po 2008-ųjų finansų krizės didinimas kuriam laikui buvo įšaldytas).

„JPMorgan Chase“ generalinis direktorius Jamie Dimonas oficialiame pareiškime pabrėžė: „Valdybos numatomas dividendų padidinimas remiasi mūsų nuosekliomis investicijomis į verslą ir stipriu finansiniu veiklos rezultatu.“ Kartu jis pridūrė, kad bankas išlieka budrus: „Kaip visada, esame pasiruošę įvairiems scenarijams, įskaitant hipotetinį 2026 m. priežiūros institucijų itin nepalankų scenarijų.“

Ši kapitalo grąžinimo banga nėra vienišas reiškinys – tai plataus masto JAV bankų sektoriaus tendencija:

* „Goldman Sachs“ padidino dividendus 11 proc. – iki 5 dolerių už akciją.

* „Wells Fargo“ taip pat pranešė apie 11 proc. didesnius dividendus.

* „Bank of America“ generalinis direktorius Brianas Moynihanas pranešė, kad sprendimą dėl dividendų didinimo bankas paskelbs jau kitą mėnesį.

Toks sinchroniškas didžiųjų bankų elgesys rodo, kad JAV finansų elitas jaučiasi sukaupęs pakankamai kapitalo, kurį gali saugiai nukreipti akcininkų grąžai didinti.

Ką tai reiškia investuotojams?

„JPMorgan Chase“ akcijos per pastaruosius 12 mėnesių pabrango 17 proc. ir pasiekė 333,45 dolerio ribą. Milžiniška 50 mlrd. dolerių akcijų supirkimo programa neabejotinai veiks kaip papildomas kainos katalizatorius, mažinantis apyvartoje esančių akcijų skaičių ir didinantis pelną, tenkantį vienai akcijai.

Vis dėlto investuotojai turėtų išlikti racionalūs. Dabartinis bankų dosnumas gali būti strateginis bandymas išnaudoti palankų reguliavimo langą prieš įsigaliojant „Basel III Endgame“ taisyklėms. Jei naujieji tarptautiniai standartai rudenį bus patvirtinti griežtu pavidalu, bankai gali būti priversti vėl pradėti kaupti kapitalą ir apriboti akcijų supirkimus.

Šiuo metu JAV bankų sektorius demonstruoja neeilinį atsparumą ir pasitikėjimą savo jėgomis, tačiau finansų istorija moko, kad didžiausios ramybės periodai bankų balansuose dažnai būna geriausias metas ruoštis būsimiems reguliavimo pokyčiams.

Šaltiniai

  1. [1] [Cnbc.com | Wed, 24 Ju] JPMorgan Chase unveils $50 billion buyback, Goldman Sachs raises dividend after Fed stress test
  2. [2] [Pluang.com | Thu, 25 Ju] JPMorgan launches $50B buyback, raises dividend 10% after Fed stress test approval
  3. [3] [Baystreet.ca | Thu, 25 Ju] JPMorgan Announces $50 Billion Stock Buyback And Raises Dividend 10%