Europos Stoxx 600 indeksas susigrąžino visą nuo karo Artimuosiuose Rytuose pradžios prarastą vertę, o technologijų sektoriaus optimizmas privertė investuotojus nekreipti dėmesio į atsinaujinusius JAV ir Irano smūgius. Dirbtinio intelekto (DI) lustų gamintojų akcijos kėlė pasaulines biržas, o didžiausias dėmesys krypo į SK Hynix debiutą JAV.

Taikos viltys atrišo bankus ir oro linijas

Dar gegužės pabaigoje Stoxx 600 pakilo 1 proc. iki 631,63 punkto ir atsidūrė mažiau nei 1 proc. nuo vasario mėnesio rekordo. Tą dieną indeksą pirmyn tempė bankai (sektorius ūgtelėjo 2 proc.) ir oro bendrovės – „Lufthansa“ pabrango 3,4 proc., „Air France-KLM“ – 6,2 proc. „Brent“ nafta atpigo 5 proc. iki maždaug 98 dolerių už barelį. Investuotojams vilties suteikė JAV prezidento Donaldo Trumpo komentaras, kad susitarimo dėl Hormūzo sąsiaurio atvėrimo metmenys jau „iš esmės suderinti“, tuo pat metu Irano pareigūnai vedė derybas su Kataro ministru pirmininku.

Naftos pigimas buvo tiesioginis signalas, kad karo priedas nuo energijos kainų pradeda tirpti. Perspektyva bent iš dalies normalizuoti tiekimo grandines buvo palankesnė tiek importuotojams, tiek oro vežėjams, kurių veiklos kaštai tiesiogiai susieti su degalais.

Lustų sektorius užgožia geopolitinį triukšmą

Nors vėliau JAV ir Irano apsikeitimas smūgiais dar labiau susilpnino trapią paliaubų sutartį, rinkos išliko atsparios. „Žiūriu į pranešimus iš Artimųjų Rytų – vaizdas ne iš gerųjų, tačiau investuotojai šiuo metu į tas rizikas reaguoja neįtikėtinai ramiai, nes technologijos vėl kelia rinkas“, – sakė Nickas Twidale’as, vyriausiasis rinkų strategas įmonėje „ATFX Global“ Sidnėjuje.

Ramų požiūrį sustiprino SK Hynix žingsnis – Pietų Korėjos lustų flagmanas ketvirtadienį nustatė savo amerikietiškų depozitoriumo pakvitavimų (ADR) kainą ties 149 doleriais, pritraukdamas apie 26,5 mlrd. dolerių. Šis debiutas pabrėžė didžiulį investuotojų apetitą prieigai prie DI tiekimo grandinės. Azijoje Pietų Korėjos KOSPI indeksas dieną baigė daugiau nei 2,5 proc. kilimu, Japonijos „Nikkei“ – 1,2 proc. augimu. Europoje Stoxx 600 penktadienį kilo kukliau (0,1 proc.), tačiau išlaikė kelių savaičių laimėjimų seriją, paremtą ne atpigusia nafta, o technologijų akcijų potraukiu.

„Chip‘ų gamintojų (ar apskritai visko, kas susiję su DI) koncentracijos lygis sukėlė tikrą iškraipymą, o sklaida rinkose yra didesnė nei bet kada mano karjeroje“, – teigė Justinas Onuekwusi, vyriausiasis investicijų vadovas įmonėje „St. James’s Place“. Jo vertinimu, geopolitika ir stagfliacijos rizika pastaruoju metu rinkoms turėjo mažai reikšmės.

Kas dar gali sulaikyti kilimą

Anksčiau užfiksuota Stoxx 600 atsigavimo banga buvo lydima aiškių perspėjimų. Analitikai iš „Capital Economics“ pažymėjo, kad erdvės tolesniam raliui dar esama, bet, jų teigimu, „energijos kainos ne iš karto grįš į įprastas vėžias“, o „palūkanų mažinimas šiais metais daugelyje didžiųjų ekonomikų greičiausiai jau nebus svarstomas“. Jie taip pat pridūrė, jog investuotojų rizikos apetitas konflikto metu išliko gana atsparus, tad potencialus šuolis pasirašius taikos susitarimą būtų ribotas.

Naujausi duomenys rodo, kad „Brent“ rūšies nafta jau buvo nukritusi iki 75,42 dolerio už barelį – tai gerokai žemiau nei pavasario 100 dolerių viršūnės. Vis dėlto rinkos tikisi, kad Europos Centrinis Bankas (ECB) iki metų galo įvykdys dar du 25 bazinių punktų palūkanų kėlimus, taigi pinigų politika kol kas lieka varžanti.

Stagfliacijos šmėkla traukiasi, bet neišnyko

Dar šių metų balandį Briuselio ir Frankfurto tonas buvo gerokai tamsesnis. Europos Sąjungos ekonomikos komisaras Valdis Dombrovskis perspėjo: „Akivaizdu, kad susiduriame su stagfliacijos krizės rizika.“ ECB viceprezidento postą perėmęs Kroatijos banko vadovas Borisas Vujčičius interviu „Bloomberg“ tuomet teigė, kad stagfliacijos kol kas nemato, bet judama ta kryptimi, o nuspėti, kiek toli bus nueita, labai sunku. Valensijos universiteto profesorius Joaquíno Maudosas pridūrė, kad eskalavęs konfliktas gali atnešti stagfliaciją, tolesnį palūkanų didinimą ir išaugusį paskolų įsipareigojimų nevykdymą.

Nuo tada „Brent“ kaina sumažėjo beveik ketvirtadaliu, o Stoxx 600 užkopė į aukštumas, kuriose dar prieš keletą mėnesių būtų atrodę pernelyg optimistiškai. Pigstanti nafta mažina spaudimą Europos importuotojų sąnaudoms, o susilpnėjęs karo priedas leidžia verslams šiek tiek laisviau planuoti. Vis dėlto atsargumas išlieka: jei infliacija vėl parodys atsparumą, centrinių bankų ranka liks sunki, o tai reikštų, kad net ir ramesnis geopolitinis fonas dar negarantuoja lengvo kelio aukštyn.

> Tai nėra investavimo patarimas.

Šaltiniai

  1. [1] [Bloomberg.com | Sat, 20 Ju] Europe’s Stocks Are Back in the Lead as Stagflation Risks Ease
  2. [2] [Finance.yahoo.com | Mon, 25 Ma] Europe's STOXX 600 wipes out Iran war losses on peace deal hopes, AI optimism
  3. [3] [English.elpais.com | Fri, 03 Ap] Iran war revives the risk of stagflation 50 years after the last major crisis
  4. [4] [Wkzo.com | Fri, 10 Ju] Chip stocks boost global markets ahead of SK Hynix blockbuster US debut