Pantheon: JAV namų ūkiai gali netekti 1,5 trln. USD – vartojimui grės 50 mlrd. smūgis

Pirmojo 2026 m. ketvirčio akcijų nuosmukis iki šiol nusinešė apie 1,5 trln. USD JAV namų ūkių turto vertės – tiek pat, kiek per visą 2022 m. infliacinį lokį, įspėja tyrimų bendrovė Pantheon Macroeconomics. Analitikų skaičiavimu, šis smukimas jau artimiausiais mėnesiais galėtų atimti iš vartotojų apie 50 mlrd. USD išlaidų, labiausiai skaudžiai atsiliepiančių pramogų, viešbučių ir maitinimo sektoriams.

1,5 trln. USD dingsta iš ekranų – ir iš piniginių

Pantheon duomenimis, nuo metų pradžios S&P 500 ir kiti pagrindiniai JAV indeksai smuko pakankamai, kad šalies gyventojų finansinio turto vertė susitrauktų 1,5 trln. USD – didžiausias ketvirčio nuostolis nuo 2022-ųjų gegužės, kai rinkas purtė infliacijos baimė. Pasak įmonės vyriausiojo JAV ekonomisto Samuelio Tombs, ši suma atitinka maždaug 3,3 proc. viso namų ūkių turto, laikomo akcijų fondais ir tiesioginėmis akcijų pozicijomis.

„Wealth effect“ – psichologinis kanalas, kai auganti turto vertė verčia žmones laisviau išlaidauti, – veikia ir atvirkštiai. Remdamiesi Federalinio rezervo 2025 m. tyrimu, kuriuo remiasi ir Pantheon, analitikai skaičiuoja, kad kiekvienas prarastas turto doleris vidutiniškai sumažina vartojimą apie 3,5 cento. Dėl to 1,5 trln. USD nuostolis gali „nusausinti“ vartojimą maždaug 50 mlrd. USD apimtimi.

Pramogos, viešbučiai, restoranai – pirmoje eilėje

Tombs atkreipia dėmesį, kad didžiausią smūgį gaus tie verslai, kurie priklauso nuo diskrecinių vartotojų išlaidų – tai pramogų paslaugos, viešbučiai, restoranai, oro linijos, koncertų ir sporto renginių organizatoriai. „Suglebusi namų ūkių piniginė, brangesni degalai ir neigiamas „turto efektas“ vienu metu reiškia, kad stebuklas būtų, jei šių paslaugų paklausa išliktų tvirta artimiausiais mėnesiais“, rašoma Pantheon klientams skirtame komentare.

Analitikai pabrėžia ir išskirtinai aukštą gyventojų dėmesį akcijų rinkai. Google Trends duomenimis, 2025 m. balandį, kai paskelbti „Liberation Day“ tarifai, paieškos frazė „stock market“ buvo daugiau nei dukart populiaresnė nei 2022 m. gegužę, nors tuomet indeksai krito panašiu tempu. Didesnis smalsumas rodo, kad smukimą šįkart gyvai stebi daugiau žmonių, todėl neigiamas turto poveikis psichologiškai gali būti dar stipresnis.

Augimo baimė gali nustumti FED planus

Pantheon prognozuoja, kad vartojimo lėtėjimas antrąjį ketvirtį pavers „augimo baime“ – scenarijumi, kai investuotojai peržiūrės lūkesčius dėl Federalinio rezervo palūkanų. Jei įmonių pelnai dėl sumažėjusio vartotojų aktyvumo pradės kristi sparčiau, rinka gali pradėti lažintis dėl greitesnio FED švelninimo. Kol kas centrinis bankas laiko griežtą retoriką, bet Pantheon vertina, kad silpnėjantis vartojimas gali priversti persvarstyti kursą.

Euro zonoje pokyčiai kol kas stebimi iš šalono. ECB valdybos narys Philipas Lane'as kovo 23 d. kalboje pažymėjo, kad dirbtinio intelekto skvarba Europoje dar ženkliai atsilieka nuo JAV: 2025 m. tik 40 proc. darbuotojų naudojosi AI darbe, palyginti su sparčiu augimu už Atlanto. Tai reiškia, kad senojo žemyno rinkos kol kas mažiau jaučia tiek technologinį, tiek turto efekto spaudimą, nors ilgalaikis produktyvumo atotrūkis gali išlikti.

Šaltiniai

  1. [1] Business Insider — Pantheon Macroeconomics client note on U.S. wealth effect and consumer spending [2026-03-24]
  2. [2] European Central Bank — Speech by Philip R. Lane on AI and the euro-area economy [2026-03-23]
  3. [1] [Business Insider | Wed, 25 Ma] War-driven stock losses could shave $1.5 trillion from US household wealth this quarter, research firm says
  4. [2] [European Central Bank | Mon, 23 Ma] AI and the euro area economy
  5. [3] [The New York Times | Wed, 25 Fe] Bleak Research Report Stokes A.I. Debate on Wall St.

Šaltiniai