Savo pirmajame investuotojų laiške rizikos kapitalo įmonės Thrive Capital įkūrėjas Joshua Kushneris išdėstė netikėtai griežtą požiūrį į Silicio slėnio investavimo kultūrą. Nors jo vadovaujama Niujorke įsikūrusi įmonė pati aktyviai investuoja į dirbtinį intelektą (DI), J. Kushneris perspėja, kad sektoriaus euforija gali pakenkti investicinei drausmei.
„It is difficult to overstate the magnitude of the opportunity“, – laiške, kurį cituoja Bloomberg, rašo J. Kushneris. Visgi jis pabrėžia, kad investuotojams būtų „grave error“ leisti susižavėjimui užgožti racionalų vertinimą. Pasak jo, Silicio slėnio įmonės dažnai tampa pernelyg susitelkusios į technologinius pokyčius, pamiršdamos galutinį technologijos pritaikymo tikslą.
Nepriklausomybė prieš masinį entuziazmą
J. Kushnerio kritika nukreipta į vieną pamatinių Silicio slėnio principų – „outlier“ (išskirtinumo) strategiją, kurią garsina Andreessen Horowitz įkūrėjas Marcas Andreessenas. Ši strategija remiasi daugybe statymų, tikintis, kad keletas itin sėkmingų projektų padengs visus kitus nuostolius.
Thrive Capital pasirenka kitokį kelią. J. Kushneris teigia, kad įmonė veikia kaip nepriklausomų mąstytojų bendruomenė, kuri „goes big“ – koncentruoja laiką, kapitalą ir energiją į nedidelį skaičių idėjų ir žmonių. Bloomberg duomenimis, apie 90 % Thrive kapitalo yra nukreipiama į 15 pagrindinių investicijų kiekviename fonde.
„We are independent because markets move between fear and enthusiasm, and neither is a substitute for judgment“, – laiške pabrėžia J. Kushneris. Ši pozicija leidžia įmonei išlikti oportunistiškai įvairiuose sektoriuose ir geografinėse zonose, išvengiant „spray-and-pray“ (išbarstytų statymų) investavimo modelio.
DI kaip įrankis, o ne tik mados klyksmas
Thrive Capital strategija taip pat skiriasi požiūriu į verslo transformaciją. J. Kushneris atmeta idėją, kad rizikos kapitalo įmonės turėtų tik „iš išorės“ griauti nusistovėjusias rinkas. „Unlike many of our peers, our conviction was not only that these industries would be disrupted from the outside in but also that many would be transformed from the inside out“, – rašo jis.
Šią filosofiją iliustruoja įmonės ryšys su OpenAI. Thrive yra viena pagrindinių šios DI laboratorijos investuotojų, o 2025 m. gruodį bendradarbiavimas dar labiau sustiprėjo, kai OpenAI įsigijo nuosavybės dalį Thrive Holdings – rizikos kapitalo įmonės atšakoje. Thrive Holdings perka įmones ir bendradarbiauja su OpenAI, kad suteiktų joms „DI transformaciją“.
Rezultatai ir finansiniai rodikliai
Nepaisant atsargaus požiūrio į rinkos euforiją, J. Kushneris praneša apie sėkmingus rezultatus. Jo teigimu, bendras visų fondų bruto vidaus grąžos rodiklis (IRR) siekia 41 %, o grynasis IRR – 33 %. Šiuo metu Thrive valdomo turto vertė siekia 60 mlrd. JAV dolerių.
Palyginimui, Andreessen Horowitz per laikotarpį nuo 2009 iki 2025 m. investuotojams grąžino 25 mlrd. JAV dolerių. J. Kushneris taip pat užsimena apie ateities perspektyvas: „There may be an opportunity for billions of dollars in additional liquidity in the coming quarters.“
Tai nėra investavimo patarimas.
